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新一轮猪周期来了 养猪业“变”了吗?
中国商报 2024-07-10 44

“新一轮猪周期来了,从生猪价格上涨情况就能看出来。”河南郑州中小型养猪企业负责人邓文武决定支付5000只仔猪的费用,将现有的养猪规模再扩大一些。

大型养猪企业同样看好生猪价格。牧原股份相关负责人称,今年二、三季度生猪市场价格将维持比较好的表现。

生猪价格确实涨了。大宗商品分析机构卓创资讯数据显示,生猪价格自今年5月开始上涨,6月中下旬虽有回落,但随后再度上涨。6月11日,生猪(全国瘦肉型)交易均价达到18.98元/公斤,为今年以来的最高点。

资本市场对未来行情很期待。6月底,大连商品交易所生猪期货2409合约涨至16.615元/公斤,已持续震荡上行了近1年时间。截至7月5日收盘,生猪期货2407合约又上涨了0.34%。

新一轮猪周期来了。

“种种迹象表明,养猪业最艰难的时期过去了。” 邓文武说,“经历了猪价下跌、资金链断裂等打击,多数中小规模养殖户开始与大企业、平台合作,也有部分养殖户仍在观望,大家经营的思路跟之前不一样了。”

当前,在养猪业,价格、期货、资本均传来利好消息。但是,中国商报记者发现,在新一轮猪周期中,养猪人的生存逻辑变了。

1、猪价短期涨跌明显 新一轮猪周期来了

根据邓文武的判断,当前,养猪业正处于新一轮猪周期中的上行周期启动期,此时扩产是盈利的最佳时机,成本控制好的情况下,他能在每头猪身上至少赚200元。

邓文武认为:“新一轮猪周期来临的信号首先是生猪价格的上涨。近期生猪价格的上涨至少持续了两个月。”

卓创资讯数据显示,生猪价格于6月11日达到今年的最高点,较4月底每公斤累计上涨4.19元,涨幅达28.33%;6月24日降至17.28元/公斤,与高点相比每公斤累计下降1.7元,降幅为8.96%;7月4日再度涨至18.46元/公斤,较6月24日涨1.18元/公斤,涨幅为6.83%,较4月底上涨3.67元/公斤,涨幅为24.81%。

“新一轮猪周期已经启动。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇告诉记者,“自2002年以来,我国共经历了6轮完整的猪周期,如今养猪业已经来到第7个猪周期。这轮猪周期刚刚开始,从短期来看,生猪价格波动加剧,例如受压栏、二次育肥以及市场情绪影响,猪价短期快速拉涨。从中长期来看,生猪供应较稳定,生猪价格波动幅度明显较前几个周期下降,经营者仍要理性看待行情。”

“除了价格外,我还会关注全行业产能调减的动态。”邓文武直言,生猪供给量增多,价格下降,供给量减少,价格上升,这个逻辑始终不会变。

根据农业农村部数据,今年5月以来,全国生猪产能基本调减到位。截至5月末,全国能繁母猪存栏量为3996万头,同比下降6.2%,较2022年12月末的阶段性高点减少394万头,自去年10月以来全国新生仔猪数量高位回落,市场供应过剩压力缓解。

对此,牧原股份相关负责人对记者坦言,据国家统计局、农业农村部官方数据,随着生猪去产能效果逐渐显现,生猪市场的供需关系进一步改善,当前在全行业内,能繁母猪数量已降至合理区间,这也是推动生猪价格上涨的积极因素。

2、生猪期货连续反弹 养猪人参与“保险+期货”项目

从5月至今,生猪期货价格多次上涨。

作为我国首个活体交割期货品种,生猪期货在大连商品交易所(以下简称大商所)上市至今,其价格时常被业内看作“经营风向标”。

“生猪期货合理反映远期供求变化,具有透明度高、权威性强等特点。企业、产业可以利用期货价格发现功能调节生产经营计划,比如在远期价格较高时适当扩张产能,反之则缩减产能。”华西期货高级产业研究员龙海霞说。

根据大商所数据,去年全年,生猪期货总成交量1342.9万手、日均持仓量为13.0万手。在规模排名前20的生猪养殖企业中,有15家参与了生猪期货交易,包括中粮家佳康、牧原股份、德康农牧、唐人神集团、巨星农牧、新希望六和等龙头企业。

在猪周期中,生猪期货起到了怎样的作用?

相关专家对记者表示,生猪期货的价格发现功能,为养殖主体分析未来生猪供需形势提供了重要参考,部分养殖企业、养殖户通过关注和运用已上市的生猪期货行情及时了解未来猪价走势,可以提前核算养殖收益,以合理安排出栏计划、调整养殖规模和饲养周期。同时,生猪期货也可以为宏观管理部门研判产业走势、制定宏观或产业政策提供参考。

记者发现,越来越多的养猪人参与“保险+期货”项目。例如,在去年“大商所农保计划”的河南省漯河市生猪“保险+期货”项目中,当地郾城区有16户生猪养殖户参与投保,保障生猪达到15581头。

负责该项目的大地期货相关负责人表示,项目起保时生猪现货价格为14.05元/公斤,保险到期时生猪现货价格已涨至16.65元/公斤,在整个保险周期内,生猪现货价格每公斤上涨2.6元。综合项目中养殖户自缴的保费和保险理赔,参保养殖户在每头猪身上增收约275元。

河南漯河郾城区养殖户王如意说:“ ‘保险+期货’消除了我们对生猪价格回调的后顾之忧,让大家能安心养猪,一直养猪。”

“养殖户向保险公司购买生猪目标价格保险,由保险公司对生猪价格进行保障,‘兜底’生猪养殖价格。保险公司向期货公司买入生猪场外期权进行再保险,最终形成风险分散、各方受益的闭环,帮助中小散户间接参与生猪期货。通过‘保险+期货’,养殖户可以建立科学的生产和收入预期,在遭遇价格下跌风险时,可以通过补偿资金保障养殖的连续性。”相关专家说。

3、企业扭亏为盈 称“不赌周期”

在上市猪企发布的最新财报中,企业销售生猪的价格已高于成本价,开始扭亏为盈了。

根据财报,牧原股份6月商品猪销售均价为17.73元/公斤,环比上升14.24%;新希望六和预计二季度单季盈利约7.5亿元。

华泰证券在研报中表示,预计今年第二季度,生猪养殖板块或实现淡季扭亏,其中低成本、优售价的龙头猪企或实现明显超额头均盈利。

需要注意的是,养猪业的盈利水平已达到相对高点。卓创资讯生猪分析师王亚男告诉记者,7月4日,全国生猪养殖盈利为582.7元/头,养殖端自3月中旬开始扭亏为盈。从数据来看,刨除2019—2021年非瘟时期的特殊高位行情,当前自繁自养一头生猪的盈利处于近10年来的相对高位。从盈利情况而言,生猪行情已处在新一轮上涨阶段。

然而,面对这轮猪周期,猪企仍较为谨慎。

牧原股份相关负责人对记者表示,看待行业周期,要用崭新思维来看,不能一直坚持旧有认知,每一轮周期都有自身特性。作为经营主体,不能寄希望于通过周期上行来弥补自身经营能力问题导致的亏损。公司将持续通过管理和创新获得成本领先优势,未来的盈利水平需要建立在成本领先所能获得的行业超额利润上,而不是将希望放在未来猪价的涨跌上。

温氏股份则表示,待市场集中度提升至一定水平、大型企业维持一定的市场占有率后,产能去化的速度可能会变慢,猪周期存在被熨平的可能性。

4、养猪规模化水平提升 大中小养殖主体各有顾虑

经过六轮猪周期,我国养猪规模化、产业化水平已明显提升。这意味着,在这轮猪周期中,大、中、小养殖主体或要重新制定经营策略。

“当前,我国养猪业规模化、产业集中度已经处于较高水平。产业集中度过高在一定程度上会挤压中小养殖场户的生存空间,也有形成市场垄断的风险。我们还是应该鼓励行业采取适度规模、农场建设的模式,这也有助于解决粪物资源化的利用问题。”朱增勇说。

有上市猪企相关负责人坦言,虽然头部养猪企业占据一定市场份额,但是在降成本的空间上,还是中小规模养殖户、散户更有优势,这也给头部养猪企业造成一定压力。

今年以来,上市猪企在降成本上“越来越卷”。牧原股份相关负责人告诉记者,今年5月,公司的生猪养殖完全成本在14.3元/公斤左右,相比4月下降0.5元/公斤左右,成本下降来自生产成绩改善、饲料价格下降以及出栏量增加带来的期间费用摊销下降。公司会通过做好对人的管理,持续对一线员工和管理干部进行培训和赋能,以缩小不同场线的成本差异,实现整体养殖成本的下降,利用成本领先获得行业超额利润。

温氏股份表示,公司以“降成本、保盈利”为首要目标,重点考虑成本控制和效率提升。

“当养猪业进入相对平稳阶段时,养殖端生产重点就会放在降本增效上,这是养猪业发展的必经之路。”朱增勇表示,降本增效需要中长期持续努力,比如降低饲料成本、降低大豆蛋白在饲料中的占比。再比如,提高能繁母猪的发展效率等等。

5、智能化养猪走到台前 融资仍是关注焦点

在新一轮猪周期中,头部猪企越来越关注智能化养猪。

牧原股份表示,公司通过分析各项智能化装备所收集的采食量、温度、湿度、气体含量、猪病等数据信息,建立起智能养猪系统,带动装备持续升级,让养猪更加标准化。未来,公司会持续加大智能化设备的研发投入,在人员管理方面,智能养猪、无人值守是未来的目标。

智能养猪设备模型展示。

需要关注的是,经过负债、重整,养殖端的资金压力仍是行业关注的焦点。根据金融分析工具万得数据,10家上市猪企仍各有负债。

温氏股份表示,目前养猪业实现盈利的时间尚短,公司将优先考虑偿还一定的有息债务,降低资产负债率,保障公司运营安全。

牧原股份则表示,随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降,公司预计今年盈利能力及现金流情况将有较大改善。

有投资机构分析师认为,在资本市场新政下,投资机构会越来越关注自身“造血”能力强的猪企,降本增效优势突出的均为头部猪企,小市值猪企面临的融资压力或将持续。

“很多中小规模养殖场的融资都是短期贷款,尽管有低息贷款,但多数是一年期的。行业需要完善融资机制,比如融资的时间由短期延长至中长期,这有利于养殖场在猪价下跌时,保障经营资金的稳定,同时其也能利用金融贷款实现软硬件的升级。”朱增勇说。

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