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猪价连续7周回升,有二次探底的可能性吗?
卓创资讯 2022-05-19 12957


自3月中旬开始,国内猪价结束前期的横盘走势,逐步打开上涨通道。从上下游市场的情绪预判来看,多方对后市行情持一致看涨心态。但市场存在短线的投机行为,会一定程度上影响供应量,是否能使猪价出现二次探底?


  自然趋势——前期指标:能繁母猪存栏量下滑

  根据农业农村部监测数据显示,自2021年6月开始,能繁母猪存栏量止涨回稳,随后开始下降。能繁母猪妊娠4个月后开始产仔,仔猪经过6个月育肥可以成为商品猪出售,期间要经过10个月的时间差。所以,从能繁母猪存栏量的角度推演,2022年4月开始,生猪出栏量将进入下滑阶段。这也作为当前猪价上涨的供应面理论支撑点,加之近期散户猪源出栏减少,也支撑养殖方惜售情绪加重。南北方养殖场存在联合撑市意向,猪价被整体抬涨。

  人为趋势——情绪面有支撑点

  2022年国家储备中心共进行8轮收储,随着时间推进,储备肉成交率逐步下滑。一方面,4月3日之后的几轮收储为地方代储库,场地和资金需要企业自行提供,且成交价偏低。另一方面,屠企看涨后市,多意向自身进行冻肉分割入库。另外,从期货市场来看,截至5月13日,大商所生猪期货主力合约上涨2.04%,报19740.0元/吨。这意味着参与者看好远期养殖收益。从远期情绪面的投资角度看,市场看涨情绪一致且高涨。但在本轮产能去化不充分的前提下,未来市场是否存在二次探底的可能性?

  需求面——6-8月份传统消费淡季即将到来

  不论市场看涨预期如何一致,未来生猪最终还是流向屠宰厂。而从往年的开工率数据看,6-8月份为鲜销白条猪肉的需求清淡期,屠宰企业开工率多有降低,生猪消化速度减慢。同时,为减少夏季冻品存储成本,屠企会出库一部分冻品,也将对终端市场形成明显冲击。

  供应面——二次育肥的大猪陆续出栏

  3月中下旬开始,河南省120-140公斤生猪与100-120公斤生猪交易均价的价差略有扩大。一方面,气温升高,屠企对大体重猪源减少收购,收购均重结构调整。另一方面,部分看涨预期偏强的客户开始二次育肥。按照生猪日增重0.8公斤的速度推算,成长到150公斤左右出栏,大概需要2.5个月的时间。也就是说,首批二次育肥的肥猪,估计将在6月上旬开始陆续出栏,6-7月份或集中出栏。

  同时,自4月下旬开始,140-160公斤生猪与100-120公斤生猪价差扩大。主要体现为肥猪白条肉需求减量,部分企业收购体重由150-160公斤降至135-150公斤。另外,过大体重的肥猪长途调运死伤率较大,导致中间商亏损增加。二次育肥集中出栏,而肥猪需求减量,可能在6-7月对市场形成利空。

  结论:供需博弈激烈 猪价存二次探底可能

  从能繁母猪传导周期来看,6-7月生猪存栏量处于低位,标猪供应存在收紧预期,将对猪价产生顶托作用。同时终端市场需求处于传统淡季,对高猪价有一定牵制。值得注意的是,5月份压栏肥猪将集中出栏,或对市场有一定冲击,肥标猪价差或进一步扩大,利空猪价。预计6-7月猪价或前高后低,高价有小幅下滑空间,猪价存二次探底的可能。但情绪及政策面支撑因素偏多,或难以跌至前期低点。





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