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从玉米供需平衡 看2022年玉米价格走势
新农鸣 2021-12-13 27857
2020年,随着疫情在全球戏谑,大宗商品价格一度出现暴跌,但玉米价格却逆势上扬,在年底新季玉米供应增加的情况下,玉米价格不降反增,即使临储和一次性储备玉米投放7000万吨后,依旧没有压住上涨的势头,玉米价格屡创新高。
 
 进入2021年以后,玉米进口量首次突破2000万吨、托市小麦首次突破4000万吨、生猪价格则开启连续暴跌模式,玉米价格尽管总体高于2020年,但也出现罕见的全年持续性下跌行情。纵观近几年玉米价格走势,2018年上涨、2019年下跌、2020年上涨、2021年下跌,总体呈现逐年涨跌的局面,那么,2022年玉米市场走向又将如何?下面我们将通过本年市场变化情况,梳理2022年新年度玉米供需形势变化,以达到辨趋势、观未来的目的,希望能够对玉米种植户有所帮助。
 
 2021年度玉米需求缺口到底是多少?
 
 玉米需求缺口是由替代品来补充的,我们可以通过替代量来推算玉米的供需缺口,而玉米的替代品主要包括小麦、稻谷、高粱、大麦、木薯等品种。从替代的来源来看,可分为进口和国内两个补充渠道。

 首先,进口替代品情况。根据海关数据显示,截止2021年10月份,我国仅玉米、高粱、大麦、木薯和酒糟蛋白饲料这五类玉米替代品的进口总量为4948万吨,其中玉米进口量为2624万吨,根据国家粮油中心预计,整个年度进口量将达到5526万吨左右,和上年度的2046万吨相比,增加3480万吨,同比增幅达到了170%。在期末、期初库存保持不变的前提下,3480万吨进口数量可以视同为年度玉米缺口中的一部分。
 
 其次,国内小麦和稻谷的替代情况。从小麦替代来看,2021年在小麦和面粉消费常年基本保持相对稳定的情况下,根据年内小麦产量、托市收购量、进口量、结转库存等因素,可以估算出本年度的小麦替代玉米数量在4000万吨以上;从稻谷替代品来看,根据国家粮油中心数据显示,国内稻谷替代品同比增长1450万吨,这与市场预期基本一致。
 
 最后是玉米结转库存的变化,上年度政策玉米拍卖数量较多,形成一部分结转;今年市场上结转库存同比减少,而政策性库存同比增加。因此,年度结转库存我们姑且认为保持稳定。
 
 综上所述,我们可理解年度玉米市场的新增缺口在3480+4000+1450=8930万吨。
 
 2021年玉米需求变化及2022年度需求分析
 
 在我国玉米消费主要包括四部分,即饲料消费、加工消费、食用消费和种用及其它消费,而食用、种用及其它消费年度变化不大,可不作分析。
 
 从饲料消费来看,2021年我国生猪产能恢复明显,根据五部门联合发布的生猪产品信息数据,截止10月末,全国能繁母猪存栏量4348万头,相当于正常年份保有量的106%,因此,本年度的生猪饲料消费必将保持在高位运行。
 
 根据农业农村部数据监测,2021年1月至10月,生猪定点屠宰企业共屠宰生猪2.09亿头,和去年同期相比增幅66.6%。数据显示,2021年11月,我国生猪月度出栏均价为17.55元/公斤,同比回落41.46%。猪粮比价也从历史最高的20:1以上回落至6:1,猪价的暴跌和猪粮比价的快速回落,则从另一个角度表明生猪存栏数量的高企,进一步表明饲料玉米消费处于历史高位。
 
 市场普遍认为,2022年度生猪平均存栏量较今年仍有增长,考虑到出栏体重将回归合理水平,因此,生猪饲料玉米或能量消费将于2021年基本持平,其它饲料养殖对能量需求也将保持总体平稳,因此,2022年的饲料养殖玉米消费量将于2021年基本持平。
 
 从玉米深加工需求来看,随着疫情防控取得阶段性胜利,本年度深加工玉米消费呈现出恢复性增长,深加工企业年玉米消费量大约在6390万吨左右,主要有以下几个方面的原因:
 
 其一,由于玉米价格高企,目前对深加工产品的需求是以食品、饲料和生产必需品为主的刚性需求,而且随着人们生活水平的提高,这类需求将呈现刚性增长。
 
 其二,前几年存在陈年稻谷和小麦的去库存化调整,部分企业的玉米需求转为其它品种,但随着其它品种库存减少,本年度深加工企业的原料将重新开始使用玉米。
 
 其三,随着技术进步,近三年新建和扩建了较多的大型深加工企业,而且新开发的产品众多,这对未来玉米消费量的增长有明显支撑。
 
 综上所述,预计2022年度深加工企业的玉米消费量将达到6800万吨左右,增长量大约在400万吨左右。
 
 2022年度玉米供给形势分析
 
 我国的玉米供应分国产和进口两个方面,国产有可分为玉米及替代品两个方面,进口也是如此。
 
 首先,国内玉米产量和替代品。据统计局12月6日发布数据,今年国内玉米产量达到了创纪录的2.73亿吨,同比增产1190万吨。
 
 随着小麦价格的持续上涨,目前小麦和玉米的价差已经从年初最高点的400元/吨回落至目前的0线附近,小麦替代玉米的优势以完全丧失,从适用性来讲,替代动力已经明显减弱。
 
 上轮替代是从2011年5月开始,历时一年半,本轮替代是从去年10月开始,至今也超过了一年的时间,随着小麦库存消耗,预计明年小麦替代玉米数量将明显减少,市场预计替代数量为2500万吨,较今年将减少1500万吨。
 
 从稻谷来看,由于目前稻谷库存量庞大,具有巨大的替代潜力,但由于价格因素限制了饲料中稻谷替代玉米,仅局限于政策性陈稻谷拍卖,预计2022年陈稻谷拍卖量和2021年持平,在1500万吨左右。
 
 其次,玉米及其替代品的进口量。据国家粮油中心预测,2022年度玉米进口量为2000万吨,同比减少900万吨;高粱进口量为1000万吨,增长150万吨;大麦进口量为1100万吨,同比持平;木薯进口量为600万吨,同比增长100万吨,以上几个品种合计进口量在4700万吨左右,同比减少650万吨。
 
 综上所述,从供应来看,玉米产量增加1190万吨,进口玉米及替代品数量减少650万吨,小麦替代品数量减少1500万吨,稻谷替代数量与上年度持平,总供应量减少960万吨;从需求来看,饲料需求与上年度持平,深加工需求增加400万吨左右,总需求量增加400万吨。由此我们可以得出,在2022年新季玉米上市前,玉米供需仍然偏紧,市场缺口在1360万吨左右。
 
 这一缺口就需要玉米市场年度社会库存货政策性玉米库存的释放、或者通过加大玉米及替代品的进口量、或者增加国内稻谷和小麦替代量来弥补,或者通过提高玉米价格来抑制需求使得供需达到平衡。
 
 2022年度玉米价格仍然可期
 
 从以上分析我们可以看出,2022年玉米供需依旧是紧平衡状态,在此形势下,影响玉米价格的因素将更多也更加复杂,任何一个环节,如进口量、替代品量、极端天气或物流发生重大变化,都会影响到玉米价格的走势。
 
 玉米市场价格存在季节性规律
 
 东北作为玉米的主产区,是国内玉米价格的基准地,其价格变化通常具有代表性。从历史经验和数据来看,具有如下规律。一是每年的11月、12月都是东北玉米价格的低点,其后出现一轮明显上涨行情,当然,今年由于收获进度后移,卖压压力也可能后移。尽管在过去四年中,这种上涨的过程存在很大差异,但总体趋势是一致的。二是在春节前发生的反季节上涨过程,通常伴随着五一过后的反季节下跌行情。
 
 华北地区也有类似的市场规律,但华北地区玉米价格,通常在农民短期集中销售和收粮企业存储数量受限的主导下,会出现两个阶段性底部,分别是十一前后潮粮价格底部和清明前后出现的干粮价格底部。
 
 当前我国的玉米平均价格已经从年初高点回落500元/吨左右,价格回归去年同期价格。
 
 小麦价格是玉米价格的稳定器
 
 在很大程度上,小麦价格的走势决定了玉米价格的走势。当小麦和玉米价格价差拉大,替代品使用量增加,抑制玉米价格上涨,当价差缩小,替代优势丧失,玉米需求量增加,带动价格上涨。因此,玉米价格总是在小麦价格附近波动。从冬小麦的播种情况,结合全球通胀预期,2022年小麦行情大概率会走高,这也意味着未来玉米价格仍然可期。
 
 总之,从供需平衡来看,2022年度玉米供应仍然偏紧,再结合小麦价格“稳定器”的作用,2022年玉米价格依然可期,当前的玉米价格波动只不过是整体供需形势下的一段小插曲罢了。


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