通过参加行业会议，以及综合各方面信息，我们得出的结论是：2008年养殖恢复将低于预期；各类牲畜、禽类产品供应量增长平缓。主要理由是：①仔猪价格过高，供应不足；②疫病潜在风险，养殖户不能放心养殖；③成本高涨，养殖利润不确定性增加；④环保政策抑制养殖业恢复，等多种因素作用。肉牛以及禽类2007年以来存栏数量均存在下降趋势，这将导致未来一段时间里出栏的缓慢增长。

　　肉类产品价格全年维持高位

　　对生猪价格回落的时间预期不断被延后，从07年十一过后，到元旦过后，又到春节过后；思路总是期待着消费旺季过后，价格就会回落。对肉价回落的最新预期是“至少到2008年10月份之后”。基于上一部分我们对08年养殖业的判断，我们认为肉价产品价格全年维持高位。除非肉类消费出现更大下降，可能会刺激价格的回落。

　　养殖业面临产业转型

　　我国养殖以分散养殖为主要形态。由于小养殖户饲养的品种落后、技术落后、饲养条件差，抵抗市场风险和疫情风险的能力非常差，养殖行业利润波动巨大。亟待实现革命性的变革。这种变革的趋势已经显现。

　　中国的养猪业必将走向规模化、大型化，而规模化和大型化必然推动生猪养殖的标准化。此外就是“饲料-养殖-屠宰”一体化经营。养殖朝着优质、高效、安全的目标发展。

　　对相关行业影响

　　一、养殖业肉类产品价格高企，继续增加对CPI的压力肉类价格高企，推高食品价格，而食品价格高企必然增加降低CPI的难度。

　　二、饲料行业产量增幅有限，但利润率会有好转养殖业产品是饲料行业下游用户，08年养殖业恢复较慢，产量增加有限，对饲料的需求就不会有较大提高，但终端价格高位运行，加上禽类产品08年价格面临上涨，对饲料价格形成利好。预期饲料行业利润率有望由小幅度回升。

　　三、屠宰与肉制品行业开工率依然不足，一定程度上影响收益

　　多方因素制约养殖业恢复

　　养殖业包括生猪养殖、牛羊养殖和肉禽蛋禽养殖，以及特种养殖。由于猪肉占据居民消费重要位置，对其他养殖产品具有坐标作用。我们重点分析生猪养殖业。

　　最新统计数据显示，目前自去年下半年猪肉价格大涨58%，养殖业肉粮比已经创下历史新高9.4：1。在中国5.5：1就达到盈亏平衡点，如此高的利润空间必然会大大刺激养殖积极性。因此各地养殖欲望很高。我们也经常见到某某地将投资多少，动辄上万头的猪场建设计划。甚至有专家前瞻性地建议，一旦猪价下跌，政府该如何采取措施，好像生猪大量上市就在眼前，会出现“猪贱伤农”情景。实际上制约生猪养殖业恢复的因素也不少。通过参加行业会议，以及综合各方面信息，我们得出的结论是：2008年养殖恢复将低于预期。各类牲畜、禽类供应量平缓增长。　主要理由如下

　　1、仔猪价格过高，供应不足国内仔猪价格依旧维持在17元／千克的高价位(8.5元/斤)，说明当前国内能繁母猪存栏依旧不足。从繁殖周期看，如果从2007年2月国内种猪场开始大量补栏开始，需经过18个月左右新补栏母猪方能产仔，也就是2008年8月份；但实际上，由于疫病影响，种猪补栏远远晚于07年2月份。因此相应的仔猪大量出栏也应该在08年8月份以后，则商品猪出栏就会更晚甚至到2009年上半年。尽管我们看到各地都在大兴建猪场之风，但违反自然法则，没有仔猪大量和价格合理的供应，轻言生猪供应如何增长是不现实也是不可能的。

　　2、疫病潜在风险，养殖户不能放心养殖养殖业中疫情风险大于市场风险。一旦发生疫病，养殖户不是亏损的问题，往往是倾家荡产。目前国内疫病形势依然很严峻，常见的猪病多达10余种；无名高热、蓝耳病、口 蹄疫猪、流感等等。07年的高致病性蓝耳病致使母猪患病后发生流产或死胎以及仔猪成活率低。而美国最新研究发现，蓝耳病毒又极易变异，不同猪场病毒可能都有细微的差异。一旦病毒出现新的毒株，原有的疫苗就起不到防疫作用。这就加大了防疫的难度，也造成疫病屡防不止。影响生猪养殖业更大问题还在于猪的健康状况普遍不佳，有关生猪生理健康的诸多指标都在恶化。这直接影响到成年的健康的猪出栏。2006年至今不少养殖户还没有从猪疫病带来的重创中恢复过来。因此处于观望态度，不敢轻言养殖。

　　2008年初发生的低温雨雪冰冻灾害导致禽流感疫情传播风险增大，南方的低温雨雪冰冻灾害使病毒比较活跃，同时给畜禽饲养环境造成破坏，畜禽生存条件受到很大影响，也给疫情传播带来风险。

　　3、成本高涨养殖利润不确定性增加

　　2007年中国国内谷物价格相对稳定，玉米价格有所上涨。美元如果继续贬值，国际农产品(22.99,-1.89,-7.60%,吧)价格还将继续上涨，特别是大豆价格，中国大豆进口量占总需求量58%，国内大豆受外盘影响非常大。2008年豆粕价格还有上升空间。因此整体上看饲料价格也将处于高位。养殖行业一般按照粮肉比来测算利润。如果出现粮食价格涨幅超过肉类涨幅，利润空间就有下降的危险。

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