周二公布的中共中央、国务院一号文件让市场再度聚焦农业板块。文件强调，要把国家对基础设施建设投入的重点转向农村；允许私有资本、外资参股乡村社区金融机构；发展大宗农产品期货市场和“订单农业”等。相关政策措施将会使股票市场上建材、工程、金融等诸多板块受到利好预期，但从长远角度看，能够从根本上受惠的还是农业板块。这里我们仅选择狭义的农业板块进行研究，没有包括相关的农用化工、农用机械等行业领域。
业绩低于市场平均水平
沪深两市属于农业板块的上市公司共有51家。以2005年前三季度的业绩看，沪深所有上市公司加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率分别为0.195元、2.68元和7.28%，而51家农业类上市公司的这三个财务数据为0.06元、2.39元和2.46%，显示农业板块的业绩要低于上市公司整体水平。这主要因为：能源价格和原材料价格上涨，造成农业类上市公司成本增加；有14家农业类上市公司2005年前三季度亏损，对整体业绩产生了较大的拖累。不过，恰恰因为农业行业景气度低，或许新的扶持政策会促成相关上市公司整体业绩逐步出现上升。
按这些农业类上市公司若按子行业划分，属于农业综合的有13家，属于农产品加工的有11家，属于种植业的有9家，属于种子生产的有6家，属于渔业的有5家，属于饲料的有4家，属于林业的3家。其中以这些子行业上市公司2005年前三季度的加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率来看，农业的子行业按整体业绩由优至劣排序为林业、种植业、农产品加工、农业综合、饲料业、种子生产、渔业。
林业类公司业绩较好
林业类上市公司虽然因产品价格走高，整体业绩较好，在农业板块中排第一位。但原材料价格上涨和木材指标受限使其业绩增速受到抑制。我国是木材资源匮乏的国家，人均森林面积不到世界平均水平的1/4，居世界第122位，存在较大的供需缺口。2月份国家发改委出台了《关于加快推进木材节约和代用工作的意见》，提倡、鼓励生产和使用木材代用品，限制以天然林木为原料的一次性木制品和木制品包装物的生产使用，同时提出到2010年木材综合利用率提高到65%以上。相关企业有希望改善生产效率，并借助政策扶持增加森林资源。
三家上市公司中，G森工（600189）业绩最为突出，2005年前三季度每股收益为0.24元，净利润同比下降6.78%，每股资本公积金为2.09元，每股未分配利润为0.80元，具备高比例分配能力。
种植业产品价格上扬
种植业公司的业绩在农业板块中排第二位。从2005年的农产品价格走势上看，棉花、糖的价格出现了较大幅度的上涨。国际糖价创出了10年的新高，棉花价格2005年也上涨了20%。玉米、小麦、大豆等农产品价格近期也出现了不同幅度的上涨。不过，我国的粮食产品仍存在进出口逆差，生产力低，价格高，造成出口竞争力弱。今年1月1日起，我国农产品入世承诺基本履行完毕，部分利空效应已经兑现。种植业有望在政策扶持下，加快农业现代化的建设，提高生产力水平。
相关上市公司中，G北大荒（600598）的业绩最优，2005年前三季度每股收益达0.21元，净利润同比增长11.21%，每股资本公积金为0.74元，每股未分配利润为0.50元，具备一定的分配潜力。
饲料业保持增长势头
2006年我国饲料工业将受惠于诸多有利发展条件，会继续保持稳定增长的势头，增速可能超过2005年。根据畜牧业和水产养殖业“十一五”发展规划测算，2010年我国饲料产生的需求量将超过1.5亿吨。另外，我国饲料原料供应潜力大、非常规饲料资源丰富以及有着良好的现实基础，这些都将为饲料工业的发展提供广阔的市场空间。不过，此子行业受无法预料的疫情影响较大。
相关上市公司中，通威股份（600438）的业绩最优，2005年前三季度每股收益达0.61元，净利润同比增长86.90%，每股资本公积金为2.12元，每股未分配利润为0.62元，具备高比例分配潜力。G新希望（00876）2005年前三季度每股收益达0.34元，净利润同比下降6.31%，每股资本公积金为2.49元，每股未分配利润为1.46元，具备高比例分配潜力。
种子类公司差异大
种子生产类上市公司的业绩差异较大。过去我国的种子公司是按行政区域的框架设立的，县级种子公司垄断着地区种子的经营权，目前市场销售仍受到来自行政干预和地方势力的影响，形成了一定的市场销售障碍。然而，2000年《中华人民共和国种子法》颁布实施以来，多种所有制经营主体应运而生，具有较强科研力量的企业开始崛起。具有自主知识产权的种子企业有望获得高额垄断利润，同时也有望得到政策上的扶持。
相关上市公司中，登海种业（002041）独占鳌头，业绩快报显示2005年公司每股收益0.99元，净利润同比增长2.04%，去年前三季度的每股资本公积金为3.73元，每股未分配利润为2.25元，具备很高的分配能力，同时大股东在股改方案中承诺在禁售期满后将在证券交易所以不低于50元的价格出售，创下股改方案中市价和承诺减持价价差之最。
水产养殖业加大良种投入
沪深渔业类上市公司绝大部分从事水产养殖业。从2006年开始，我国水产养殖业将逐步实现增长方式的变革。农业部渔业局计划先在以下几个方面取得突破：一是全面推进养殖水域滩涂规划和养殖证发放工作；二是大力推广健康养殖模式如生态互补立体养殖方式等；三是完善水生动物疫病防控体系。同时，还要推进水产良种工程建设，加大良种培育和推广投入，选择主要养殖品种探索开展水产良种补贴的途径和办法。
相关上市公司中，好当家（600467）的业绩最优，2005年前三季度每股收益达0.26元，净利润同比增长11.84%，每股资本公积金为1.94元，每股未分配利润为0.61元，具备一定的分配潜力。
关注十家公司
由于建设新农村的政策并非在短期内就能促使相关上市公司业绩得到迅速提升，择股方面还是建议投资者依据上市公司的业绩来进行选择。51家农业类上市公司中，去年前三季度实现盈利的有37家（相关财务指标见下半版附表）。我们根据这些数据，选出在现阶段具备投资价值的前十家农业类上市公司，包括通威股份、赣南果业、如意集团、登海种业、Ｇ康达尔、Ｇ北大荒、正虹科技、好当家、Ｇ新希望、Ｇ九发。
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