虽然目前国内养殖存栏仍然很大，但多数饲料企业认为豆粕价格还会持续下滑，因而采购行动迟滞，大部分维持即买即用的采购策略。油厂开工积极性不高，限工停产较多，尽量保持较低的库存。截止11月10日，国内各地市场豆粕价格均较上周末下跌10-40元/吨左右，从目前看，国内豆粕价格还有进一步走低的迹象，笔者认为，国内豆粕价格低部将在2300-2350元/吨之间。具体分析如下：
1、禽流感扩散，养殖终端需求受阻。近期，随着自内蒙古呼和浩特、湖南湘潭以及安徽天长相继出现禽流感疫情之后，辽宁省黑山地区的禽流感疫情扩散，当前疫情已涉及到当地的18个乡镇的部分养鸡户，当地已经扑杀疫区家禽100万多只。传言山东青岛也出现疫情，国内豆粕现货市场的观望气氛再次凝重起来，并导致大连大豆、豆粕期价的持续走低下跌，目前全国大部分地区的禽肉消费已经受到了较为严重影响，部分城市开始禁止活禽交易活动。据统计，10月份以来，国内多数地区禽饲料销量降幅已经达到15％－30％。而国内部分产区生猪价格出现回落，使得仔猪的进一步补栏存在利空压力，目前，猪饲料销售量也下降了10％－20％，目前国内养殖户的补栏积极性受挫。饲料企业的采购备货积极性仍然不高，基本保持即买即用的采购策略，库存一般维持在7天的水平。虽然上周五（11月4日）国内油厂借助美盘大涨行情小幅拉动国内粕价，但对市场起到的影响甚微，多数还是保持严重的观望心理。本周一，豆粕成交价格一路走低，目前国内沿海地区豆粕价格已经跌破了2400元/吨。
2、油厂看空后市 ，豆粕价格下调有空间 。目前，虽然豆粕价格下跌抵消了大豆成本趋降带来的压榨利润，但是，由于国内油厂压榨的大豆到港成本较低，大部分油厂还有压榨利润。按现在的进口平均到岸成本2650元／吨来计算，广东有91元利润，山东有82元左右利润，江苏地区还有94元左右利润；大连地区有21元左右利润，东北产区油厂大概在70－80元/吨左右。因此养殖利润大幅下滑后，虽然油厂限工停产，但豆粕总的供给依然充足。多数油厂不太看好后市，导致其压榨积极性不高，维持合同生产，部分压榨企业积极出库，不留库存。因此从油厂的心理看出豆粕价格还有下调空间。
3、大豆供应充足对豆粕后市形成压力。据统计，10月份国内进口大豆的到货量192万吨，高于市场预期的180万吨。据CCBOT市场调查来看，11月份中国进口不但有100万吨左右的南美豆，另外还有至少150万吨的美国大豆，所以11月份的到货量则有望达到250－260万吨，也大大超过市场原先的预期。面对庞大的大豆进口的集中到货以及国内大豆库存不断增加的压力，目前油厂的处境依然不好，尽管多数油厂采用限产方式来控制豆粕价格下跌，但由于各地需求不大，尤其是在禽流感暴发的阴影下，国内豆粕需求形势明显偏空，豆粕现价仍将有较大的回落空间。
4、国产大豆集中上市将会对豆粕产生不利。本月国内油厂到产区采购有可能逐步展开，由于黑龙江大豆产区某些大型油厂开收时间的不断推迟，国产大豆收购市场始终没有明确的方向。而维持收购的产区周边如华北和山东地区的一些中小油厂，由于不断扣水杂压价收购，贸易商出货积极性普遍不高，豆农更是具有较强的惜售心理，据悉当前低于2.40元/公斤的价格农民根本不认卖。不过据来自黑龙江农业部门的消息，10月份通过铁路外运的黑龙江大豆（包括少量陈豆，但以新豆为主）的总量达到60万吨，另悉，黑龙江产区的某大型油厂正在进行布点以及行情调研，市场有传言称其12月份之后才会开收大豆，不过市场普遍认为，今年大型油厂开收后，国产大豆价格上扬的可能性要大于下跌的可能性。一旦大豆价格上扬，加上还贷时期的临近，农民惜售的情况将会有所缓解，出售速度将会加快，大豆集中上市对豆粕形成不利影响。
5、国际市场大豆波动影响豆粕价格不稳。当前CBOT大豆仍然在低位徘徊。美国大豆产量预期提高以及禽流感疫情影响，加上美元汇率坚挺、大豆出口销售滞后都对CBOT大豆价格形成不利。从而抑制国际大豆价格反弹。而市场认为，十月份的全球供需报告对美国大豆产量的预计要低于实际产量，不能排除下月报告调高美豆产量的可能。同时巴西、阿根廷目前气候良好，各地进展顺利，全球大豆供大于求的状况暂时还难以扭转。不过未来南美天气的变化，将会增加市场不确定性，这也将间接影响国内豆粕价格。
综上所述，预计近期豆粕价格还有下滑的空间，但是，如果禽流感得到有效控制，加上节日效应，养殖终端需求将有所恢复，以及运输困难导致豆粕价格可能会大幅上扬，不过市场人士分析就算养殖终端12月份开始恢复，但1、2月份又是饲料销售淡季，上涨的行情应该是在3月份。
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