近期，国内部分地区棉粕价格有所下跌，而多数地区报价持续坚挺，国内油厂开工相对稳定，不少地区油厂实际开工率依然偏低，棉籽价格回调后逐步趋稳，棉油市场行情偏弱振荡，豆粕市场高位运行，养殖业恢复有限，饲企采购棉粕稳定，产区压榨利润微薄依旧，预计缺乏明显利多，国内棉粕市场行情将保持盘整运行，具体分析如下：

　　豆粕价格牛市振荡，菜粕供应紧缺不改

　　随着国内外油脂市场止跌振荡，国内豆粕市场在大幅回落后也逐步企稳，其中南方沿海地区豆粕报价再度走高至3800-4050元/吨附近，并且各地豆粕和棉粕价格差也达到1200-1600元/吨以上，有利棉粕报价继续走坚和需求好转；同时我国菜粕供应紧缺格局不改，尤其华中、西南等地许多地区菜粕货源已很难寻觅，各销区到货也持续偏低，一些地区已经出现棉粕替工菜粕的现象，并且近日多数产销区菜粕、棉粕价差仍在50-100元/吨以内，后期棉粕替代需求有望继续上升。

　　油厂开工率普遍偏低，棉籽趋稳、棉油需求疲软

　　据了解，近期我国不少地区油厂开工率依然偏低，其中华东、华中多数产区油厂开工率已不足一半，而山东、河北等华北地区一般开工率也有所下降，并且国内大部分油厂不存在明显的棉粕库存压力，不过华北地区不少油厂库存有所上升继续对棉粕走强保持一定抑制作用；同时国内棉籽价格在前期回调后也普遍企稳，如近日山东、河北等华北地区一般棉籽收购价格基本徘徊在1.50-1.54元/斤附近，而华东、华中地区一般收购价格则以1.25-1.35元/斤居多，并且国内棉籽供应量已普遍稀少，加上多数油厂库存棉籽水平持续偏低，后期棉籽收购价格水平有望再度回升，支撑棉粕报价坚挺。

　　养殖业缓慢恢复，饲企采购棉粕相对稳定

　　近期，我国养殖业仍以缓慢恢复为主，受仔猪价格高企和一些地区疫情影响，生猪养殖积极性仍以观望为主，并且不少规模化养殖户存栏量较正常时期偏低20-30%左右，多数散养户存栏水平也偏低30-50%以上，同时国内多数养殖户的肉鸡存栏量也较正常水平偏低30-50%左右，加上鸡苗死亡率较高和部分地区禽流感疫情又持续影响了不少养殖户的补栏意愿，另外目前水产养殖仍处投苗初期，对棉粕需求相对有限，而近日我国多数饲料企业尽管库存棉粕水平依然偏低，但多数饲料企业仍保持即买即用。

　　综合分析，目前我国豆粕仍以牛市振荡为主，但油籽市场牛皮振荡也难显着拉动豆粕走强，不过菜粕供应紧缺对棉粕后期替代需求相对有利，并且不少地区油厂开工率依然偏低，棉籽价格趋稳和棉油需求疲软支撑棉粕坚挺格局，但养殖业恢复缓慢和饲料企业即买即用的心理难有效拉动棉粕上涨，预计由于缺乏明显利多，近期棉粕市场区间内坚挺盘整运行。