沿海油厂陆续开机生产，豆粕市场供应将会缓慢恢复

　　山东、华东和华南地区的大部分油厂于2月13日陆续恢复开机生产，部分油厂因员工和大豆到货量问题开机时间略有延后，油厂和贸易商暂时没有报价，观望居多。随着油厂开机量的逐渐增加，预计国内市场的豆粕供应将会缓慢增加，鉴于部分油厂空仓过年，而一些大型油厂甚至还难以完成既定的合同计划，因而短期内国内豆粕现货还难以迅速出现较大的供应压力。另一方面，预计2月份国内即将到港的进口大豆数量可能只有200万吨左右，远低于市场原先的预期250万吨，再加上节后国际巴拿马干散船运费的大幅反弹（截至2月11日，美湾至南中国的船工运费涨至102美元/吨，较节前涨幅为8.51%），近月到港的进口大豆理论完税成本仍将会持续高企，3月船期的巴西大豆完税成本约为4850元/吨。

　　气温逐渐回升，销区豆粕供应量将日趋增加

　　1月份以来的雪灾使得部分销区的中小饲料企业和养殖场没有采购到充足的货源，预计随着南方地区气温的逐渐回升，道路交通的恢复，豆粕流通量将会不断增加，局部地区豆粕将会迎来大量到货，而一些销区原先压港的豆粕将会陆续供应当地市场。目前市场担心雪灾造成畜禽存栏水平的大幅下降，将会影响到节后的豆粕需求，有报道称，南方部分地区的生猪存栏较正常时期偏少3－5成，部分散养户存栏缺口高达6－7成，对后期豆粕消费继续构成压力，不过，一些产区的养殖户反映3月份之后仔猪供应形势会有所好转。

　　未来供应趋紧，CBOT豆价调整后将维持偏强格局

　　由于07/08年度大豆供应紧张，预计CBOT大豆期价在调整后将维持偏强格局。近期巴西的北部大豆产区的降雨量远高于平均水平，大豆作物受到涝情威胁，收割进程延迟，对大豆的质量和产量都会造成不利影响；而美国大豆和谷物面积之争也仍将持续，但大豆价格必须保持高价位才能吸引农场主播种更多的大豆，满足全球旺盛的消费需求。2月13日，传闻中国购进两船大豆和豆油，提振了CBOT大豆市场，另外MGE春小麦市场大涨90美分，原油期货走强，这也给当天的大豆市场带来了支持。

　　综合分析，雪灾造成畜禽存栏水平的大幅下降，将会影响到了来数月中的饲料销售形势，但由于部分油厂的豆粕库存压力停机前就已基本释放，加之2月份国内到港的进口大豆数量低于预期，因而预计节后即使豆粕需求难以迅速恢复，国内豆粕现货市场强势格局仍将不会改变。