12月20日，大连玉米市场仍在前期震荡区间下沿附近延续盘整形态，期价围绕开盘价双边震荡，波动幅度收窄。早盘主力合约805以昨日收盘价1727平开，全天行情陷入窄幅波动格局，几乎是在上日的交投区间内振荡，市场观望气氛浓厚，成交异常清淡，收盘于1726元/吨，增仓3494手。809收盘于1824元/吨，增仓5504手。盘面上看，当日玉米市场维持调整态势，行情显得上下两难。外盘方面，12月20日，CBOT玉米市场小幅收高，市场缺乏新消息，周边农产品市场的上涨提振玉米走势。3月合约收高2-3/4美分，报每蒲式耳4.34-3/4美元，远月合约涨2-1/2至6美分不等。国内现货市场上，经过近一段时间的政策调整，国内玉米局部地区供给紧张的局面已经有所缓解，前期涨幅过高的地区现货价格有所回落。11月底以来，由于受到政府宏观调控和周边农产品回调的双重压力，大连玉米期货一路低走，期间大豆的再度走强也未能带动玉米走出像样反弹。目前国内玉米基本面多空交织，短期内玉米期货仍将维持高位振荡格局，大涨大跌恐难出现。

　　其一，农民惜售是引发前一段玉米期现货价格上涨的根源。从玉米的产量看，今年国内玉米供应不存在短缺的可能。由于去年玉米价格相对往年偏高，农民种植玉米的积极性增强，今年玉米播种面积增加这一点是无可争议的。但市场对东北玉米产区的单产水平存在疑虑，有人认为东北玉米产区由于遭受干旱，单产可能减少30%以上，玉米总产量应该持平或略低。但华北玉米长势不错，种植面积也增加较多，因此，我们认为，今年国内玉米应该比上年增加。据国家粮油信息中心12月预测，2007年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上年增加108万公顷，增幅4.00％，产量为14800万吨，较上年增长252万吨，增幅1.73％。美国农业部预计在1.45亿吨，与去年持平。但是，我们看到，新玉米上市后，玉米价格再一次出现“反季节上涨”，我们认为这主要是农民惜售造成的。据相关信息显示，目前河南农户玉米库存比为50%—60%，山东为60%—70%，河北在70%—80%。那么农民惜售的原因是什么呢？笔者认为主要有以下几点：一是种植成本增加，随着原油价格的大幅攀升，柴油、化肥等农资的价格出现相当幅度的上涨，同时种子、农药的价格同比大幅增长。二是农民变现需求低于往年。近年来，国家扶农政策频频出台，首先是取消农业税，其次加大补贴力度，农民的负担大幅减轻。农民收入增加，农民变现需求大大降低。三是整体物价走高，农民生活成本增加。近几个月，国内CPI指数持续攀升，农民生活支出增加，为避免生活水平下降，对农产品待价而沽。四是周边农产品价格上涨。大豆和小麦价格的上扬使农民对玉米价格有了更高的期待。五是卖跌不卖涨的心理使农民进一步惜售。

　　其二，短期需求继续向好，支撑玉米期现货价格高企。首先，饲料需求增加。近期肉蛋奶价格上涨幅度较大，养殖效益凸显，养殖规模恢复较快。政府对于母猪的免费保险和对猪蓝耳病的有效防控，使养殖户养殖信心大增，生猪存栏量继续增加。而目前时值年底，养殖产品处于需求旺季，短期饲料需求扩大。其次，下游产品价格的上涨，加工利润的增加使加工企业敢于抬高价格采购玉米。和玉米价格的上涨相比，下游产品价格涨幅更大，丰厚的加工利润使得加工企业为满足生产，不断主动抬高价格收购，以便维持充足的库存满足生产。再次，贸易企业的采购助涨玉米价格。养殖业的转好，使得玉米销区价格大幅度上涨，产销区价差拉大，吸引了观望的贸易企业积极介入到玉米收购市场。

　　其三，政府对粮油市场的宏观调控，将限制玉米价格进一步非理性上涨。日前召开的中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。对于明年宏观调控的首要任务，此次中央经济工作会议明确为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。为实现这个目标，鉴于CPI指数持续走高的最重要原因是食品价格上涨，政府把平抑粮油价格作为调控市场的工作重点。近期加大了小麦、玉米抛售力度。最近三次的最低价收购小麦拍卖数量持续增加，三次数量分别为250万吨，350万吨，450万吨，力度之大前所未有。近期政府对玉米也开始抛售，为保证粮食市场供应，稳定市场价格，满足玉米需求，12月11日，在安徽粮食批发交易市场（上海、福建、广东设分市场）竞价销售中央储备玉米50万吨，实际成交23.81万吨，成交比率47.62%，成交均价1787元/吨。12月18日，在该市场再次竞价销售中央储备玉米50万吨。实际成交14.75万吨，成交比率29.59%，成交均价1758元/吨。

　　与此同时，政府对玉米市场的调控措施也将进一步增加。去年底和今年初，国家发展改革委员会、财政部联合下文要求各地暂停核准和备案玉米加工乙醇项目、严格控制玉米深加工盲目发展，并对在建和拟建的项目进行全面清理。另外，为保障国内玉米供应，政府有减少玉米出口的可能。目前，玉米出口配额已经基本用完，新的配额目前仍未发放。12月14日，财政部、国家税务总局下发了《关于取消小麦等原粮及其制粉出口退税的通知》，从2007年12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税。这可以视为政府限制玉米及其加工产品出口的重要举措。