受现货疲弱影响，近来豆粕期货价格持续阴跌，至7月10日，连粕9月合约价格已跌至年内底点，为2417元/吨，豆粕期货价格的下跌，为饲料企业在期货市场上进行原料买入保值提供了很好的机会。

    尽管近期国内猪肉价格大幅上涨，但是生猪生长依然需要一定的时间周期，生猪存栏数量的增加尚处于缓慢增长阶段，这样的增长态势与同期国内进口大豆数量的增加及压榨量的增长显得太迟缓了。今年前5个月大豆的进口数量达到1133.5万吨，同比增加了9.1%，而豆油价格的暴涨又激发了油厂的压榨积极性，豆粕市场产需矛盾凸出，油厂豆粕出货困难、销售低弥，账库现象普遍存在。至本周初江苏及山东地区43%蛋白豆粕成交价格约在2380元/吨左右，广东地区成交价格约在2360元/吨左右，销售市场依然成交不好，饲料企业普遍采用“用多少购多少”的方式采购豆粕。

    从另一个方面来讲，由于大豆与其制成品豆粕和豆油间存在着一种效益平衡关系，一定原料大豆价格所榨出的豆粕和豆油间存在着一种“价格跷跷板”效应，由于过去的两个月间豆油价格受生物柴油概念及国际棕榈油价格上涨影响，国内豆油价格持续暴涨，为了能够抓住豆油上涨的契机，油厂加大了压榨生产量，豆粕库存出现增加，油厂在调高豆油价格的同时，也在压低豆粕的销售价格。

    从后期来看，由于今年美国大豆的播种面积出现了较大幅度的减少，国际大豆市场供应将会趋紧，6月29日，美国农业部（USDA）公布了新季大豆种植面积的预估报告，报告预计2007/2008年度美国大豆的种植面积将减少到6408.1万英亩，较上年度下降15%，收获面积也仅为6328.5万英亩，种植面积和收获面积均为1995年以来最低。如按照美国农业部6月份预估数据看，今年美国大豆的产量将下降到26.2633亿蒲式耳，这一产量较上年度31.88亿蒲式耳减少了5.6167亿蒲式耳，减少幅度达17.6%，而期末库存也将下降到1.97亿蒲式耳(总使用量30.39亿蒲式耳，期初库存为6.1亿蒲式耳)，库存消费比将达到供给较为紧张的6.48%（1.97/30.39）。如果后期美国大豆产区天气趋向旱情的话，CBOT大豆价格将可能会上冲1000美分。原料大豆价格的上涨必将会促使豆粕价格出现上涨。

    从比价因素上看，近来，在国内豆粕价格持续走低的同时，大豆价格却受到CBOT大豆市场走强以及国际海运费价格走高的影响而震荡攀升，大豆与豆粕间的价差在持续扩大，至上周末，主力1月合约大豆与豆粕的价差已扩大到677元/吨，9月合约豆与粕的价差也扩大到了683元/吨，这样的价差已经创出了近三年来的最大值。同时，豆油与豆粕的价差也在扩大，至上周末，9月合约豆油与豆粕价差已扩大到5411元/吨，1月合约价差为5268元/吨，均创出了豆油上市以来的最大值。由于受到成本及效益的制约，原料与产品之间的价格差存在着一定区域的波动空间，过于极端的价格差必然会在市场自身力量的作用下得到矫正，此矫正力量将会在大豆价格的走强中得到进一步加强，因此，后期豆粕价格可能会领涨于大豆的价格。

    近一年来，国内饲料企业在产品销售未能有效提振的情况下，原料价格出现上涨（前期玉米就是例证），饲料企业的经营状况受到不利影响，豆粕作用饲料企业的主要原料，其价格的波动对企业的经营状况会产生较大影响。期货市场为现货企业提供了极好的规避风险的工具，现阶段，饲料企业应抓住市场出现的难得的机会，在豆粕市场上进行买入保值。