今年五一长假后的一周里，受外盘走强的影响，大商所豆油期货连续攀升，目前已触及开市以来的次高点，这对现货市场交投人气具有向好指引。同期，国内豆油现货行情延续波动箱体，各地油厂报价波动虽有所加剧，但大盘整体价位仍稳定在近年顶部，截止5月12日，黑龙江四级豆油销价7750元/吨，价格较节前下跌 250元/吨；大连港7650元/吨，价格下跌150元/吨；天津港7600元/吨，价格保持稳定；日照港7470元/吨，价格下跌80元/吨；张家港 7600元/吨，价格下跌100元/吨；宁波7520元/吨，价格下跌80元/吨；广州港7550元/吨，价格上涨50元/吨。

    近期美国CBOT大豆类期货波幅趋缓，但受国际海运费上涨的直接影响，我国进口大豆、豆油的到港成本仍在不断攀升，这成为连盘豆油期货趋升的重要原因。同时，国内油脂市场看涨人气较多，部分领涨品种价格出现强劲上扬。随着市场成本的整体抬升，也将对后市豆油期、现货行情构成坚挺支撑，大盘仍存在短期反弹走势的可能，具体分析如下：

    一方面，进口成本一升再升，提振连盘期市反弹活力

    节后至今的一周里，国际原油期货走势振荡筑底，尽管美国推迟战略储备，给能源市场带来利空打压，但美国国内汽油库存偏低，夏季能耗高峰临近，包括地域缘政治的不确定性，仍对原油期价构成下行支撑。这有助于大豆、豆油在生物柴油产业的需求前景。美国芝加哥期货交易所主力7月豆油合约上周五收报34.39美分 /磅，较上一周上涨了67个基点，创下历史合约新高，如按目前外盘期约价格折算，今年6月华装船的进口南美毛豆油，到国内港口的顾预期成本超过7500元 /吨-7550元/吨，这也是多年来的高位。

    目前国内沿海地区进口毛油销价普遍在7150元/吨-7300元/吨，仍低于后期到港价的采购成本，这表明精炼油厂的销售成本还将进一步抬升，而截止上周五，国内大商所主力0709合约收报7064元/吨，较节前最后一个交易日的收盘价格大涨了238元/吨。

    另一方面，散油掺兑成本抬升，豆油市场淡季仍获支撑

    4月份至今，国内棉籽加工行业几乎陷入停顿状态，这造成油厂持续上调棉油销价，同时，受国际行情暴涨的盘面提振，各港口棕油销价更在节后创下多年来新高，这意味着散油市场中以往的低价掺兑时代结束，油厂和油商面对的是不断攀升的市场成本。特别值得注意的是，随着港口24度精炼棕油突破7000元/吨大观，局部地区甚至存在棕油与豆油销价倒挂的趋势，外盘棕油市场牛市形成，这无疑也在很大程度上支撑着豆油市场的看涨人气。

    总的来看，当前国内豆油市场虽然面临终端需求疲软，油厂开工趋增的季节性压力，但国际市场上的原料采购成本高企，包括我国养殖业的持续低迷，都能够提供豆油市场有效的抗跌支撑，这也将指引连盘豆油期货的后续走势。同时，也应注意的是，尽管夏季食用油消费淡季临近，但今年散油掺兑成本创下历史新高，特别是进口毛油到港成本的继续攀升，也将继续维护国内豆油市场的牛市基调。